Valuation
Value 6.2만, Price 3.98만. Underpriced by 35%.
현재 시장기대치와 스토리
현재 가격에 반영된 가정
- 매출성장 향후 5년간 연 -1% , 영업이익률 향후 5년간 25%.
- 매출성장 향후 5년간 연 5% , 영업이익률 향후 5년간 20%.
스토리
매출성장 향후 연 10%, 영업이익 25%. 만약 신규 IDC 신설에 투자가 많이 필요하면 영업이익 20%. 이 경우 value 5만원.
글로벌 서비스들의 점유율 지배력 강화 + IDC 신설.
차후 필요시 growth asset(IDC) 에 대해 보충할 것.
Pre-Mortem
- 한국에 진출한 에퀴닉스가 너무 잘해서 시장지배력이 약해지고 매출 성장도 못했다.
시뮬레이션
시뮬레이션 결과
가정 범위와 변수 분포
- 성장률 : 0%~15%. Uniform.
- 영업이익률: 20%~25%. Triangular. 최빈값 22.5%
Pricing
| Market Cap | EV | P/E | P/B | P/S | P/CF | P/FCF | EV/Sales | EV/EBITDA | EV/EBIT | |
| KINX | 1942억원 | 1,740억원 | 13.03 | 2.37 | 2.92 | 9.35 | 28.43 | 2.80 | 7.14 | 11.32 |
| Equinix | 50655(m$) | 61,493.0(m$) | 95.00 | 5.78 | 9.03 | 24.36 | 11.27 | 23.58 | 51.86 |
자료출처: Bloomberg, 2020/1/11 접속.
기타
소스
보이저 Quality-Value 한국 스크린 종목(2019Dec)
