Tesla 2020Jan
Valuation Value $350, Price $524. Overpriced by 50%. 현재 시장기대치와 스토리 현재 가격에 반영된 가정 매출성장 향후 5년간 연 20% , 영업이익률 향후 5년간 13%. *향후 5년간 연 20%씩 성장하고 이후 조금씩 둔화되면 10년 후 지금 현대차의 매출과 비슷. 스토리 매출성장 향후 5년간 연 20% , 영업이익률 향후 5년간 10%. 지금 현대차 정도의 매출이 난다고 […]
Illinois Tool Works 2020Jan
Valuation Value $139, Price $180. Overpriced by 29%. 현재 시장기대치와 스토리 현재 가격에 반영된 가정 매출성장 향후 5년간 연 9% , 영업이익률 향후 5년간 25%. 스토리 매출성장 향후 5년간 연 6% , 영업이익률 향후 5년간 23%. 최근 성장은 답보상태이며, 영업이익률도 역사적으로 가장 높은 수준. 미국의 경제성장과 우호적인 매크로 상황을 감안해도 두자릿수 가까운 성장은 지나친 가정이라고 […]
Yum!Brands 2020Jan
Valuation Value $84, Price $100.34. Overpriced by 19%. 현재 시장기대치와 스토리 현재 가격에 반영된 가정 매출성장 향후 5년간 연 6% , 영업이익률 향후 5년간 35%. 스토리 매출성장 향후 5년간 연 5% , 영업이익률 향후 5년간 33%. 프랜차이즈 모델을 강화하면서 영업이익률을 높여왔으나 지금이 한계라고 생각. 브랜드 가치가 있으나 성숙-포화상태. 브랜드 가치에 대해서는 영구 ROC 20% 가정. […]
Jazz Pharmaceuticals 2020Jan
Valuation Value $189, Price $145.85. Underpriced by 23%. 현재 시장기대치와 스토리 현재 가격에 반영된 가정 매출성장 향후 5년간 연 -3% , 영업이익률 향후 5년간 40%. 스토리 매출성장 향후 5년간 연 3% , 영업이익률 향후 5년간 40%. 비고: Xyrem 2023 특허만료. Xyrem의 가격을 매년 30%씩 인상해온(+비판을 받는) 것을 보면 Pricing Power는 존재. 염분을 92%줄인 JZP-258 의 […]
콜마비엔에이치 2020Jan
Valuation Value 4.3만, Price 2.7만. Underpriced by 35%. 현재 시장기대치와 스토리 현재 가격에 반영된 가정 매출성장 향후 5년간 연 -1% , 영업이익률 향후 5년간 15%. 스토리 매출성장 향후 5년간 연 10% , 영업이익률 향후 5년간 15%. Base year 수치는 2019 추정치로 함. 2018년 4분기 매출이 통상보다 훨씬 적었는데(-80%) 일회성으로 간주. 시뮬레이션 시뮬레이션 결과 가정 범위와 […]
