Valuation
Value $143, Price $111.82. Underpriced by 22%.
현재 시장기대치와 스토리
현재 가격에 반영된 가정
매출성장 향후 5년간 연 5% , 타깃 영업이익률 11%(미국 온라인 리테일 회사의 평균). (Converge 5년)
* 영업이익률은 R&D 자산화 시. 안하면 8%.
스토리
매출성장 향후 5년간 8%. 타깃 영업이익률 13%(Converge 5년, R&D 자산화 안할 경우 8%정도). 작년의 수치를 그대로 사용.
시뮬레이션
가정 범위 변수 분포
- 성장률: 5%~8%. Uniform.
- 영업이익률: 10%~15%. Triangular. 최빈값 13%.
Pricing
| Market Cap | EV | PE | PB | P/Tangible Book | PS | P/CF | P/FCF | EV/Sales | EV/EBITDA | EV/EBIT | |
| Expedia | 16.2B | 18.76B | 27.06 | 3.89 | 1.39 | 7.29 | 14.22 | 1.58 | 9.6 | 21.8 | |
| Booking Holdings | 86B | 83.35B | 20.63 | 14.53 | 79.99 | 6.03 | 18.38 | 19.85 | 5.58 | 13.99 | 15.64 |
| Trip Advisor | 4.3B | 3.5B | 36.69 | 2.62 | 5.32 | 2.73 | 10.84 | 13.42 | 2.26 | 10.59 | 18.51 |
자료출처: Bloomberg, 2020/1/20 접속.
기타
소스
보이저 내부 대화
