Valuation
Value $60, Price $92. Overpriced by 50%.
현재 시장기대치와 스토리
현재 가격에 반영된 가정
매출성장 향후 5년간 연 28% , 타깃 영업이익률 30%(Converge 5년)
* 영업이익률은 R&D 자산화 시. 안했을 때는 26%.
스토리
매출성장 향후 5년간 연 20%. 타깃 영업이익률 30%(Converge 5년). 틴더가 친구 사귀기 마케팅을 하는 것을 보면 데이팅보다 더 시장이 클 수도? 아니면 새로운 성장 영역을 찾기 위한 안간힘?
향후 시장 규모에 대해서는 한 번 생각해볼 필요. 현재 1000만이고 ARPU 0.5불이니 성장할 여력이 충분한가? 아님 데이팅 앱은 ARPU를 늘리기 힘들고 churn rate이 높아서 성장이 안되나? 시장은 전자를 보는 듯.
영구 ROC 15%.
시뮬레이션
생략.
Pricing
- Market Cap: 25.51B
- EV: 26.79B
- PE: 52.09
- PEG: 1.14
- PS: 13.0
- PB: 112.3
- P/CF: 39.17
- EV/Sales: 13.66
- EV/EBITDA: 41.06
자료출처: Seeking Alpha, 2020/1/17 접속.
기타
소스
Quality 스크린(Jan2020)
